今年冬季柳州不锈钢管产量将跟随季节性下降

     今年冬季柳州不锈钢管产量将跟随季节性下降

当前需求进入季节性淡季，高炉检修增多，产能利用率见顶下行，日均生铁产量高位下降，6月的当月产值或已达到年内峰值。从历年产量情况看，7-8月份和11-12月份都是需求季节性淡季，除了利润特别好的年份外，产量也会跟随需求季节性走弱。所以我们预估7-8月产量将呈季节性下降态势，同时考虑今年电炉成本高企，预计下降幅度要高于去年。9-10月是下半年需求高峰，不管是钢厂还是下游建筑业，将加速赶工冲业绩。而11-12月份产量取决于市场对价格的预期，考虑政府对房地产长周期管控的政策基调，以及今年柳州不锈钢管的高库存事实，预计今年冬季产量将跟随季节性下降。

下游需求主要是房地产和基建。房地产的新开工面积和施工面积将直接决定耗钢量。而房地产的销售面积是先行指标，销售回款决定房地产投资额，从而影响新开工和施工体量。

柳州不锈钢管需求端结合地产和基建的情况，地产投资增速下滑，但基建下半年还有上升空间，综合看全年耗钢量将同比持平，钢材全年供需弱平衡。当前长材吨钢利润4%，板材吨钢利润8%，同时盘面与现货接近平水，虽然钢价当前库存压力高于去年，但成本支撑下，继续下跌空间有限，我们认为当前钢价价格估值中性，考虑到需求走弱和高库存是是市场预期，只要现实比预期好，盘面都将提振上行，叠加远月贴水不利于空头兑现利润，所以操作上建议逢回调做多为主。

随着国内疫情形势得到缓解，各地管控逐步有序解禁，生产生活逐步恢复。而由此包括高炉及电炉在内的钢厂生产企业，也开始了产量的复苏。尤其前期钢价水平较高，柳州不锈钢管原料均相对较低的情况下，刺激了钢厂的生产热情。而与此同时，高企的社会库存却始终没有得到有效削减，由此一边是居高不下的库存，一边又是后续源源不断的到货，而最最重要的需求却明显不如大家预期那样释放，日积月累这三者的矛盾终于集中爆发出来。于是在期货盘面带动下，现货包含钢坯价格最终一泻千里。但随着钢价的大幅下跌，包含钢坯及钢材利润均大幅下滑，以钢坯为例对应即时的原料成本，已经微利甚至亏损，钢企的生产积极性必然会减弱，而一旦钢企减量，伴随需求不断回升，会不断寻找平衡点；与此同时，由于钢价再次回到前期低点，必然会刺激一部分商家进行抄底或对冲前期高价资源，也会夯实当前底部。